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    研报:光大证券:淘宝入股B站 蚂蚁金服国际化取得新突破
    发?#38469;?#38388;:2019年02月20日 11:03:03

    (网经社讯)淘宝入股B站8%,阿里巴巴成为Bilibili重要股东我们在电商行业首次覆盖报告《电商二十年:成年人的世界没有容易的事》中曾经提到,电商行业最大的问题在于无法自发产生流量供给,因此寻?#19994;?#25104;本的流量供给就是以阿里为代表的电商行业公司所面临的最大的任务。阿里巴巴在过去两年连续投资小红书宝宝树、Bilibili等内容导向的社区平台,目的也是为了?#20013;?#25366;掘新增流量供给。从另一方面来看,小红书、宝宝树、Bilibili等社区内容属性较强的公司在商业化方面也面临了各种困难,而电?#28120;?#27627;无疑问是各种变现途径中最为直接和?#34892;?#30340;方式。因此与阿里结盟就成为了其实现商业化最为合理的选择。

    蚂蚁金服收购英国跨境支付公司WorldfirstWorldfirst是目前全球最大的国际跨境汇款服务商,其主要竞争对手包括西联汇款WesternUnion和速汇金Moneygram。2017年1月阿里巴巴宣?#38469;?#36141;Moneygram,但美国外国投资委员会CFIUS在?#28304;?#27425;并?#33322;?#34892;了长达一年的调查后否决了此项交易。支付与物流是电商交易的两大基础设施,阿里巴巴eWTP(电子世界贸易平台)必然需要支付基础设施的进一步完善。此次蚂蚁金服收购Worldfirst可以认为是之前收购Moneygram失败后公司在跨境支付基础设施方面的新突破。

    苏宁易购宣布成立快消集团苏宁宣布成立快消集团。快消集团将统筹管理线上超?#23567;?#33487;宁小店、苏鲜生以及红孩子的商品运营管理,集中采购、招商和人力资源,加速快消品的供应链融合。快消品市场规模庞大,线上渗透?#23454;?#19988;受宏观消费增速下滑影响较小,因此是2019年各大电商平台重点发力的品类。

    投资建议:我们?#26377;?#20043;前在电商行业首次覆盖报告中的观点,认为快消/食品等品类规模大且电商渗透?#23454;?新零售等商业模式将挖掘此类消费线上化的潜力,带动电商规模继续增长。苏宁宣布成立快消集团的信息也侧面印证了我们的观点。站在目前时点我们重点推荐阿里巴巴(BABA.N)及拼多多(PDD.O)。

    阿里巴巴近期相继入股B站且成功收购Worldfirst,在内容化及国际化方向上再获突破;我们认为阿里仍然是电商领域目前在前端和后端同时具备领先布局优势的公司,同时新零售、云计算等前瞻性业务也为公司未来5-10年的业务发展指明了道路,维持“买入”评级,目标价221美元/ADR。拼多多平台小家电/消费电子等高客单价品类占比不断增长,平台客单价将?#20013;?#39537;动GMV增速保持高位;公司募资到位后将继续夯实供给端基础,打开中长期增长空间,维持“买入”评级,目标价32.44美元/ADR。

    风险分析:宏观消费超预期下行;电商法等监管措施严格程度超预期。(来源:光大证券 文/范佳瓅 曹天宇 秦波 编选:网经社-电子商务研究中心)

    “五一”旅游消费旺季刚?#25112;?#26463;,电子商务消费纠纷调解平台(www.315.100ec.cn)用户维权案例库显示,在线旅游(OTA)成为消费投诉“重?#26234;保?#35746;票、出行、酒店住宿、旅游景点消费?#27597;骰方?#37117;存有诸多猫腻。其中,同程旅游、艺龙、途牛、携程、飞猪、去哪儿、马蜂?#36873;?#36208;着瞧旅行、联联周边游、世界邦旅行、侠侣亲子游、骑驴游、小猪短租等平台用户投诉较多。问题集中表现为收取高额退票?#36873;?#35746;单无法消?#36873;?#19979;单后难预约、退改签遭拒、货不对板、特价商品拒绝退款?#21462;?#20026;此,电子商务消费纠纷调解平台(www.315.100ec.cn)进行2019电商系列调查专项行动之“五一”在线旅游,通过快评发布、滚动曝光、专题聚焦、密集播报、媒体联动、法律援助,关注在线旅游平台的消费权益保障。如果您在消费中遇到OTA平台(在线旅游)?#27597;?#31867;问题,欢迎向我们发来求助。

    股票名称/代码
    $/总资产
    $/营收
    $/净利润
    • 阿里巴巴BABA.US
    • 1092亿
    • 385亿
    • 94.5亿
    • 京东JD.US
    • 282.6亿
    • 557.4亿
    • 7.7亿
    • 唯品会VIPS.US
    • 583.2亿
    • 112.2亿
    • 0.4亿
    • 宝尊电商BZUN.US
    • 4.60亿
    • 6.40亿
    • 0.3亿
    • 聚美优品JMEI.US
    • 7.60亿
    • 8.90亿
    • -0.06亿
    • 寺库SECO.US
    • 3.60亿
    • 5.80亿
    • 0.03亿
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